投资要点
   
公司是一家专业生产海洋潜水装备的公司。公司主要产品为海洋潜水装备和高性能复合材料,其中海洋潜水装备包括:干式潜水衣、半干式潜水衣、湿式潜水衣、渔猎服以及其它配套装备。公司是国内潜水装备行业领域的龙头企业,也是全球范围内该行业领域唯一一家从上游原材料开发、产品设计到中游产品生产,最后到终端销售的完整产业链的企业。
   
公司产能利用率约为90%,主营业务逐渐回暖。公司产能利用率维持在约90%,产销率维持在95%以上,主营业务逐渐回暖,业绩实现反转。公司2015年营业收入为37067.82万元,同比上升28.36%,并实现2015年归母公司股东净利润4224.83万元,同比增加31.39%,实现业绩反转。
   
受益于经济复苏及新兴潜水市场快速增长,海洋潜水设备市场规模有望持续增长。受根据中国潜水运动协会的统计分析,2010年全球海洋潜水装备市场需求量大约为400.46亿美元,比2006年增长了33.38%,年复合增长率达到了7.47%。随着全球经济的复苏以及中国等新兴潜水市场的快速增长,预计2011年至2015年,潜水装备行业的年均增长率将维持在7.00%以上,到2015年市场规模将达到561.67亿美元。
   
盈利预测:根据前面的判断,按发行后的股本计算,我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.63、0.80、0.91元,分别同比增长26.91%、26.07%、14.06%。考虑公司在A股中暂无对标,具有一定的稀缺性和估值溢价。首次覆盖,暂不给予评级。
   
风险提示:市场竞争加剧的风险;技术替代风险;汇率波动的风险。